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공개 상장 기업들이 잇따라 비트코인(Bitcoin, BTC)을 재무자산으로 편입하면서 보유량이 105만 BTC에 근접하고 있다. 여기에 민간 기업들이 27만 9,185BTC를 추가로 보유하며 전체 규모는 133만 BTC, 전체 공급량의 약 6.3%에 달한다. 시장의 관심은 이러한 막대한 자금이 단순 보유에 그칠지, 아니면 금융 활동에 활용될지에 쏠리고 있다.
10월 24일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프에 따르면, 비트코인 수익화 네트워크 보타닉스 랩스(Botanix Labs)의 창립자 빌렘 슈로에(Willem Schroé)는 다수의 민간 기업들이 이미 대출 및 이자 수익 기회를 검토하고 있다고 밝혔다. 그는 “많은 기업들이 단순 보유에서 벗어나 비트코인을 금융 자산으로 적극 활용할 가능성이 크다”고 말했다.
비트코인을 가장 많이 보유하고 있는 것은 상장지수펀드(ETF)다. 현물 비트코인 ETF는 약 170만 BTC를 보유하고 있지만, 미국 증권법상 구조적 제약으로 인해 대출이나 재활용이 불가능하다. 블랙록(BlackRock)의 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT)는 80만 4,944BTC를 보유 중이며, 모든 ETF는 자산 대출 및 담보 활용을 금지하고 있다. 이는 ETF가 수익화 전략을 사용할 수 없는 이유다.
반면 일부 디지털 자산 재무 법인은 이미 수익 모델을 실험하고 있다. 솔라나에서 디파이 디벨롭먼트 코프(DeFi Development Corp)는 토큰을 스테이킹하고 밸리데이터를 운영하며 디파이 생태계에 참여해 자산을 늘리고 있다. 보타닉스 랩스는 비트코인 네이티브 사이드체인을 활용해 사용자가 자산을 보유한 상태에서 연 3.46% 수익을 얻는 모델을 개발하고 있다. 현재 1만 3,144개 지갑에서 100BTC가 스테이킹돼 있다.
비트코인 수익화는 과거 셀시우스(Celsius), 블록파이(BlockFi) 등의 실패로 인해 민감한 주제다. 당시 중앙화 대출 모델은 과도한 레버리지와 불투명한 자산 운용으로 붕괴했다. 그러나 슈로에는 에이브(Aave) 등 프로토콜이 수십억 달러 규모로 4~5년간 시장을 견디며 성숙해졌다고 강조했다. 보타닉스는 비수탁형 구조로 사용자 자산을 스마트 계약에 예치해 수익을 발생시키는 방식을 추구한다.
비트코인 생태계 내부에서는 이러한 접근을 두고 의견이 갈리고 있다. 일부 개발자와 기업은 비트코인의 실질적 금융 생태계 확장이 필연적 진화라고 주장하는 반면, 다른 진영은 2022년 디파이 붕괴와 같은 리스크 재발을 우려한다. 슈로에는 “이러한 논쟁은 비트코인의 생명력과 다양성을 보여주는 증거”라며 “코어 개발진만이 네트워크를 통제하는 시대는 끝났다”고 말했다.
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